新浪期货：黑色系双焦依旧领跌焦煤一度逼近跌停

时间:2017-12-8 12:12:28 　　新浪期货讯 12月8日上午消息，商品期货依旧重挫，黑色系焦煤一度逼近跌停，收盘跌逾4%，焦炭跌逾3%，铁矿跌逾1%；有色金属涨跌不一，沪镍涨近2%，沪铝、沪锡、沪铅微跌；能化板块下跌，橡胶、沥青跌逾1%，郑醇跌近1%，但是PVC涨逾3%领涨；农产品有涨有跌，大豆、菜粕、豆粕跌逾1%，棕榈、白糖、棉纱微红。

截止上午收盘，PVC涨3.22%，郑煤涨2.12%，锰硅涨1.9盘锦癫痫病医院查询0%；跌幅方面，焦煤跌4.34%，焦炭跌3.13%，豆一跌1.57%。

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通常意义上讲期货市场的功能是价格发现。从个人有限的理解能力，商品期货定价分为三个维度，第一个是商品自身供需矛盾的边际变化，第二个是商品相关政策和流动性的驱动，第三个是商品期货合约交割机制的多空博弈，这点在螺纹钢1710和1801合约上演绎的淋漓尽致。从供需来看，今年钢铁去产能的重大成果无疑是灭了地条钢，加之电炉基数低，进而造成螺纹供需出现缺口时新增供应迟迟跟不上，以至于11月中旬“2+26”限产实施以来（据说工地未按预期全停）规格短缺现象更为凸显，各大钢厂因此乘势涨价（近半月以来水泥价格亦是一飞冲天），螺纹现货价格重回上一轮经济刺激09-10年的高点5000元/吨，秒杀热卷等价冷轧（正常冷轧-螺纹价差600元左右），甚至出现了金刚钻不如金刚螺的调侃和5000元只是价值回归的论调，不由得让人癫痫发作后该怎么办想起4000点是牛市起点。

回归到商品价格的本质，其价格摆动映射的是产业链上下游利益的动态平衡。以工业品为例，铜铝铅锌、橡胶化工，下游需求基本以规模化的终端制造业为主，企业产品利润对原料价格成本的敏感度往往比较高，当原材料或中间产品价格涨幅过大会对真实需求产生抑制作用，一旦下游承载不了过高原料成本并拒绝接受（如2011年初多家轮胎企业集体血书控诉天然橡胶价格过高），表明产业链利益链条出现了断裂，对应原料价格将会崩塌，反过来亦如此，2015年底螺纹单斤不如白菜价。对于钢材而言，工业材的价格需求弹性比较大，卷板对应工程机械和制造业、冷轧对应汽车，需求同比和环比变化对价格的影响比较大，预计明年需求难以维持今年增速；螺纹对应房地产和基建，价格需求弹性相对较低，地产和基建的总量变化对螺纹价格的影响更大，这是一个慢变量，渐变到衰变需要时间，但不会缺席。

而南华期货研究所黑色有色商品研究总监李晓东则认为依旧有多头机会：

1、钢材的现货利润不会立刻收缩，在明年钢厂开始大面积复产之后，会比较大概率出现利润的拐点，可能会在三月以后。

2、对于明年春季，如果限产的钢厂是在3月15日之后才开始复产，但是往年春季的需求释放是从春节之后最迟到2月底3月初这个时间段，那么这就出现一种情况河南军海脑科医院治疗癫痫怎样：供给尚未释放，需求已经恢复。钢材价格可能还会出现一个阶段性的上涨。

3、长期来看，明年全年在房地产的销售、投资都有一定的下行压力的情况下，钢材的需求也会出现一个比较明显的回落，那么也可能会出现3月份需求不及预期的情况，导致出现供求提前出现拐点。

4、焦煤方面，明年整个焦煤产能不会有很大的增量，因为明年已经合算的产能基本确定，焦煤的产能预计持平。需求端和铁矿石一样，明年的宏观会略微的回落。

5、如果对于单纯的投资者来说，可以继续做多螺纹钢，螺纹钢的供求矛盾在明年3月份前难以缓解；铁矿石方面，铁矿石的5月合约和9月合约如果出现一定的回调，依然可以做一个多头的配置；做为钢厂的话，目前不建议大量的锁定钢厂利润。